黄金测试4000美元支撑，上涨暂歇还是行情终结？ 市场调整或为中继

继前一交易日创下近12年来最大单日跌幅后，黄金价格周三继续下跌。尽管盘中一度反弹，但随后抛售潮再度来袭，加之美元走强进一步施压，金价持续走低，一度逼近每盎司4000美元关口。盘后，受贸易形势不确定性担忧情绪影响，避险买盘推动国际金价震荡回升，交投于4100美元附近。

此次跌幅表明，近期金价上涨主要受到投机热潮的助推作用。斯特拉特科姆资本公司策略师斯托克认为，此次黄金暴跌是“市场狂热之后纯粹的机制性调整”，根源在于过度持仓的平仓操作以及算法交易触发的获利了结行为。在周一刷新历史新高后，纽约商品交易所12月交割的COMEX黄金期货单日重挫近300美元，收于每盎司4109.10美元，跌幅达5.7%，这是自2013年6月20日以来的最大单日百分比跌幅。周三延续回落态势。

一些市场评论人士提到美元指数走强的影响。投资者正密切关注定于周五发布的美国消费者价格指数（CPI）报告，该数据将为判断美联储降息路径提供重要参考。黄金作为一种无利息收益资产，在低利率环境下通常更具吸引力。2025年最热门的交易策略之一是将黄金作为对冲美元风险的工具，即所谓的“货币贬值交易”。然而，目前市场对黄金能否胜任这一角色的疑虑不断升温。班诺克本资本市场首席市场策略师钱德勒表示，“货币贬值交易”的逻辑正逐渐站不住脚。

另一方面，黄金已连续9周上涨。自20世纪70年代开启自由货币兑换时代以来，这种连续上涨态势在历史上仅出现过4次，且从未有过连续10周上涨的情况。BK资产管理公司宏观策略师施罗斯伯格认为，从技术层面而言，市场需要一次调整喘息。他指出，从历史经验看，这种调整的开端有可能成为未来数年大幅逆转行情的起点。