蔚来大涨10% 乐道L90预售超预期

7月14日，港股市场中汽车板块表现强劲，蔚来股价领涨，涨幅超过10%，每股报32.3港元，总市值达到725.45亿港元。中金发布研报指出，当前蔚来港股对应2025年0.7x P/S，维持2025-26年Non-GAAP净利润预期，维持跑赢行业评级。考虑到公司对第四季度实现盈利转正的信心较强，维持港股目标价41港币，对应2025年1.0x P/S，较当前股价有40%的上行空间。

7月10日，蔚来旗下品牌乐道汽车举行产品技术发布会，推出乐道L90车型。该车预售价格超出市场预期，预计将在高端大三排SUV市场保持领先地位。乐道L90的预售价格为整车购买27.99万元起，电池租用方式购买19.39万元起，目前展车已陆续抵达全国所有乐道门店。

蔚来创始人、CEO李斌在接受采访时表示，内部定价逻辑是基于“目前不赚钱、最低能把价格压到多少”的思路来确定售价。他认为虽然预售价格看起来较低，但仍有盈利空间，可以通过前期技术投入降低成本来达成盈利。

交银国际分析称，乐道L90以卓越的空间设计重新定义了大型SUV的家庭出行体验。27.99万元起售价低于尺寸相近的问界M9纯电版，比小米YU7更具空间优势，凭借性能、配置和价格的多维竞争力冲击家庭SUV市场。

乐道L90计划于7月底正式上市，并在8月1日开始交付。营销节奏按照车展亮相、配合蔚来基建进度一同曝光、展车到店、预售、动态试驾、正式发布的流程进行。李斌表示，产能方面已经做了充分准备，确保正式发布时能够满足交付需求。

根据蔚来一季度财报，公司总营收为120.35亿元，同比增长21.5%，环比下降38.9%；同期净亏损67.5亿元，同比扩大30.2%，环比下降5.1%。李斌多次提到蔚来将于今年第四季度实现盈利的目标。最新销量数据显示，2025年6月，蔚来公司交付新车24925台，同比增长17.5%。其中，蔚来品牌交付新车14593台，乐道品牌交付新车6400台，firefly萤火虫品牌交付新车3932台。2025年第二季度，蔚来公司交付新车72056台，环比增长71.2%；2025年上半年，蔚来公司共交付新车114150台，同比增长30.6%。