韩国央行紧急发声 否认芯片周期见顶担忧

周一，韩国股市大幅下跌，韩国KOSPI指数跌幅超过7%。当天盘中，韩国交易所启动了SIDECAR机制，暂停了KOSPI程序化抛盘。

当天，KIS证券下调了SK海力士的业绩预期。同时，韩国央行发布的一份报告否认了市场有关“芯片周期已经见顶”的担忧。报告发布后，韩国KOSPI指数跌幅一度有所收窄，但随后再次加速下滑，最终跌幅超过6.9%。

两大芯片巨头纷纷大跌，SK海力士跌超12%，三星电子跌近8%。KIS证券发布的报告显示，SK海力士第二季度营收预计为80.9万亿韩元，营业利润为60.4万亿韩元，营业利润率预估为65%，环比回落8个百分点。尽管绝对值创历史新高，但营业利润低于市场一致预期约8%。报告认为，利润率环比下滑的原因是高带宽内存（HBM）出货占比偏高，产品平均销售单价低于市场平均水平。

尽管二季度略低于共识，报告对后续展望依然乐观：预计三季度HBM4将正式量产销售，届时平均销售单价将回归市场平均水平。报告维持此前的目标价和“买入”评级。

韩国央行在报告中表示，全球半导体市场仍处于供不应求状态，由人工智能推动的新一轮行业超级周期预计还将持续一段时间。本轮半导体周期的主要驱动力来自企业为迎接AI带来的产业生态变革而展开的竞争性投资，而非传统的周期性需求。由于高带宽内存等定制化产品正成为市场主流，半导体供应扩张速度受到限制，因此全球半导体市场预计将在相当长一段时间内保持扩张态势。

然而，韩国央行的这一表态可能被市场解读为对AI通胀的关注，并引发对加息的担忧。上周四，韩国央行行长申铉松表示，有必要在适当的时候加息，并指出央行将考虑包括通胀持续高于目标水平及其他金融风险在内的多种因素。他指出，得益于半导体产业周期以及中东地缘政治紧张局势的缓和，韩国经济预计将继续保持稳健增长。