美联储降息影响 经济前景不确定性增加

美国联邦储备委员会10日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%之间。这一决定符合市场预期，是美联储自今年9月以来连续第三次降息，也是自2024年9月启动本轮降息周期以来的第六次降息。

由于就业市场和通胀目标极难平衡，以及对人工智能（AI）投资热潮泡沫化的担忧，降息这一“工具”正变得越来越无效。美联储去年9月开启降息周期，至今年11月已累计降息150个基点。美联储决策机构联邦公开市场委员会在会后声明中指出，美国经济活动在温和扩张，但新增就业放缓，失业率在9月升高，通胀依然在一定程度上处于高位，经济前景仍面临较高不确定性，就业市场下行风险在近几个月有所升高。

美联储两大使命是促进充分就业和维持物价稳定，但在今年10月的货币政策会议上，官员们对于12月是否进一步降息出现明显分歧。芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比更担忧通胀风险，而纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯则强调不给就业最大化的目标带来不当风险。目前，美联储似乎比年初更加远离自身政策目标：通胀水平小幅上升，且尚不清楚关税对消费者价格的影响是否已全部显现；月度就业增长显著放缓，失业率略有上升。

几个月来，美国总统特朗普多次抨击美联储未能及时降息。他主张加快降息以压低债券收益率，带动各类贷款利率下行，但债券市场似乎并不买账。彭博社报道，美国10年期国债收益率已从今年10月低点上升逾20个基点，这在美联储可能再次降息背景下颇为反常。对冲基金巨头英仕曼集团首席市场策略师克里斯蒂娜·胡珀指出，相比偏好宽松货币政策的股票投资者，债券投资者更关注财政可持续性和美联储独立性。